一、国内大豆到港量下降,豆油库存量恐难上涨

春节假期过后,国内豆油现货价格突然大涨100-150元/吨,主要原因在于:放假期间马来西亚棕榈油及国际原油纷纷大涨,进而支撑国内豆油市场价格。目前国内油厂开机率尚未恢复,2月份大豆到港量减少,再加上大部分油厂豆油库存量较少,使得挺价的意愿较强。豆油年后或将迎来新的起点。

马棕油后期能否延续反弹,最重要的是看需求季节性恢复与产量回升幅度的博弈。库存方面,马棕油仍处在去库存周期。从历史规律来看,一般马来西亚库存年内低点是在7月左右。不过,即便是去年2月库存见底,马棕油仍然迎来了季节性的反弹。另外,目前棕榈油出口情况虽仍不佳,但还是有一定恢复的可能。前期印尼CNF报价持续低于马来西亚FOB报价,挤占了大量马来西亚的出口份额。如今这一优势已不断缩小,印度和欧盟的进口量相比之前有所好转。预计马棕油仍有一定上涨的空间,进而提振国内豆油市场价格。

二、国际市场利好,支撑国内豆油市场价格

诸多利好呈现豆油强势格局未变。三、油强粕弱格局未变,油厂意愿挺价豆油

一、国内油脂库存保持低位,油厂挺油意愿强烈

2月份大豆到港量或低于预期。据统计,2016年2月份国内各港口进口大豆预报到港67船420.1万吨,低于之前预期的450万吨,也大幅低于1月份的603.9万吨;未来两个月,大豆到港量预期3月份520万吨,4月份630万吨。通常因春节之后油厂复工期会延至农历正月十五,所以,大部分油厂恢复正常开机仍需数日。节后两三周内油厂开机率偏低概率较大。此外,国内外豆油价格倒挂严重,目前阿根廷3月船期与国内豆油价格倒挂幅度仍达300多元/吨,进口商无利可图,进口意愿薄弱,未来几个月豆油进口量将会非常少。因此,国内豆油库存在节前77万吨水平上将继续下降,或将支撑国内豆油市场价格。

一、国内大豆到港量下降,豆油库存量恐难上涨

国内方面,节后油厂开机率恢复偏慢,2-3月份国内大豆进口到港量分别为420万吨、520万吨左右。豆油因价格倒挂进口稀少。节后油厂开机率恢复偏慢,加上春节前备货消化,豆油库存较节前下降幅度较大。截止本周国内豆油库存量下降至68万吨左右较上周减少5万吨。另外,当前水产养殖业仍处于淡季,且春节生猪出栏增加,在生猪存栏本就偏低的情况下,豆粕需求难见起色,再叠加南美豆上市压力,市场对豆粕后市不看好,而油脂虽然节后为阶段性淡季,但经过元旦、春节的备货消化,去库存良好令油厂继续挺价。

三、油强粕弱格局未变,油厂意愿挺价豆油

美国农业部2月供需报告显示,大豆供给庞大,供需宽松,这使得美豆延续了在850-900美分/蒲式耳之间的整理格局。同时,南美大豆也将逐渐释放,差别只是释放节奏的问题,南美大豆物流问题总是在出口季不断影响市场情绪,美豆出口继续受到压制。美国豆油则相对处在价格重心积极上移之中,整体供需压力较小,并且借势原油和棕榈油之力抬升价格重心。另外,国际油脂市场最强动力还是马来西亚棕榈油,马来西亚1月棕榈油产量迅速回落至2012年以来同期最低水平,库存也环比下滑12.4%至231万吨,逊于市场预期,刷新半年低位,因厄尔尼诺天气现象损及产量,减产在2-3月间仍可能会继续存在。进而提振国内豆油市场价格。

综上所述,由于国内豆油港口库存偏低,以及外盘油脂的利好呈现,使得国内豆油现货价格短期内呈偏强态势。但不排除南美大豆丰产上市和菜籽油抛储压力下仍有下调的风险。

虽然春节前后,国内饲料企业需要对豆粕等进行补货,但国内能繁母猪、生猪等存栏数据依旧处于低位,豆粕饲用需求较难出现实质改善。再加上近期外盘油脂走势较强,进而提振国内豆油现货价格,以及国内豆油库存尚处于低位,油厂采取停报或上调价格来挺价销售豆油的策略。

虽然春节前后,国内饲料企业需要对豆粕等进行补货,但国内能繁母猪、生猪等存栏数据依旧处于低位,豆粕饲用需求较难出现实质改善。再加上近期外盘油脂走势较强,进而提振国内豆油现货价格,以及国内豆油库存尚处于低位,油厂采取停报或上调价格来挺价销售豆油的策略。

二、外盘油脂热点炒作强烈,或将提振国内豆油市场价格

美国农业部2月供需报告显示,大豆供给庞大,供需宽松,这使得美豆延续了在850-900美分/蒲式耳之间的整理格局。同时,南美大豆也将逐渐释放,差别只是释放节奏的问题,南美大豆物流问题总是在出口季不断影响市场情绪,美豆出口继续受到压制。美国豆油则相对处在价格重心积极上移之中,整体供需压力较小,并且借势原油和棕榈油之力抬升价格重心。另外,国际油脂市场最强动力还是马来西亚棕榈油,马来西亚1月棕榈油产量迅速回落至2012年以来同期最低水平,库存也环比下滑12.4%至231万吨,逊于市场预期,刷新半年低位,因厄尔尼诺天气现象损及产量,减产在2-3月间仍可能会继续存在。进而提振国内豆油市场价格。

二、国际市场利好,支撑国内豆油市场价格

(文章来源:中国证劵报)

综上所述,虽然近期棕榈油变现强势再加上豆油库存量压力较小,均对豆油市场有较大的利好影响。但是国内豆油市场消费将在春节后进入传统的消费淡季,以及外盘美豆依旧在850-900美分震荡难有助推作用,短期豆油市场价格依旧呈偏强态势,很难出现暴涨行情。

春节假期过后,国内豆油现货价格突然大涨100-150元/吨,主要原因在于:放假期间马来西亚棕榈油及国际原油纷纷大涨,进而支撑国内豆油市场价格。目前国内油厂开机率尚未恢复,…

三、国际原油大反攻,是否能带来新行情

春节假期过后,国内豆油现货价格突然大涨100-150元/吨,主要原因在于:放假期间马来西亚棕榈油及国际原油纷纷大涨,进而支撑国内豆油市场价格。目前国内油厂开机率尚未恢复,2月份大豆到港量减少,再加上大部分油厂豆油库存量较少,使得挺价的意愿较强。豆油年后或将迎来新的起点。

综上所述,虽然近期棕榈油变现强势再加上豆油库存量压力较小,均对豆油市场有较大的利好影响。但是国内豆油市场消费将在春节后进入传统的消费淡季,以及外盘美豆依旧在850-900美分震荡难有助推作用,短期豆油市场价格依旧呈偏强态势,很难出现暴涨行情。

2月份美农报告强劲,使得美国WTI原油4月期货周五(3月4日)收涨1.35美元,或3.91%,报35.92美元/桶,单周上涨9.3%,连续第三周回升。布伦特原油5月期货周五收涨1.65美元,或4.45%,报38.72美元/桶,本周上涨8.83%,也实现连续三周回升。亮眼非农报告有效改善了风险意愿,同时油价在突破关键阻力后也得到技术面的进一步提振。或将提振全球油脂期货,使得国内豆油市场价格跟盘上调。

2月份大豆到港量或低于预期。据统计,2016年2月份国内各港口进口大豆预报到港67船420.1万吨,低于之前预期的450万吨,也大幅低于1月份的603.9万吨;未来两个月,大豆到港量预期3月份520万吨,4月份630万吨。通常因春节之后油厂复工期会延至农历正月十五,所以,大部分油厂恢复正常开机仍需数日。节后两三周内油厂开机率偏低概率较大。此外,国内外豆油价格倒挂严重,目前阿根廷3月船期与国内豆油价格倒挂幅度仍达300多元/吨,进口商无利可图,进口意愿薄弱,未来几个月豆油进口量将会非常少。因此,国内豆油库存在节前77万吨水平上将继续下降,或将支撑国内豆油市场价格。

3月,虽然期货上的操作使得豆油市场价格有所回落,但是部分油厂挺油意愿依旧较强,使得豆油价格下跌幅度较小。主要原因在于:国内港口豆油库存维持低位,部分油厂现货库…

3月,虽然期货上的操作使得豆油市场价格有所回落,但是部分油厂挺油意愿依旧较强,使得豆油价格下跌幅度较小。主要原因在于:国内港口豆油库存维持低位,部分油厂现货库存量吃紧,1-3月份港口大豆到港量减少。再加上近期外盘油脂利好频现,进而提振国内连盘豆油期价。预计短期内国内豆油市场价强势延续。

相关文章

网站地图xml地图