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3月CPI重回2时代。今日(4月11日),国家统计局发布的数据显示,3月居民消费价格指数(CPI)显示,3月CPI同比上涨2.3%。其中,猪肉价格上涨5.1%,为同比连降25个月后首次转涨。

我国是世界第一生猪消费国,2018年消费量占世界消费总量的49.6%。

连降25个月后转涨,猪肉价格同比涨5.1%

实际上,对于CPI与货币政策的关系,央行在2015年第二季度中国货币政策执行报告专门做过阐述,货币政策并不针对个别商品价格变化进行调整,而主要是观察物价的总体水平。因此,即便后续猪价对CPI造成较大影响,单一物价扰动也并不会引起货币政策的收紧。

由于猪肉消费量大且相对稳定,猪价主要受生猪供给的变化影响。2018年三季度以来发生的相关疫情,导致生猪及能繁母猪存栏数量锐减。随着供给大幅下滑,猪价上涨变得顺理成章。

3月CPI重回“2时代”。4月11日,国家统计局发布的数据显示,3月居民消费价格指数同比上涨2.3%。其中,猪肉价格上涨5.1%,为同比连降25个月后首次转涨。

那么,今年猪肉价格到底或将上涨多少?

恒大研究院院长任泽平等表示,2019年生猪将供不应求,价格进入持续上升阶段,特别是在下半年的中秋、国庆等消费旺季,猪价上涨压力较大。在疫情和猪周期的推动下,猪价将推动食品价格和整体CPI。

从往年来看,春节长假之后消费旺季结束往往导致物价走弱,2013年以来的每年3月CPI环比都是负增长,呈典型的季节性波动。

今年2月份,全国CPI价格同比上涨1.5%,这是继2018年12月份1.9%的同比涨幅后,连续第三个月处于1时代。3月份同比涨幅扩大0.8个百分点,3月CPI同比上涨2.3%,重回2时代。

农业部公布的猪肉平均批发价数据显示,2月末猪肉平均批发价约为17.95元/公斤,到4月初最高涨到了20.43元/公斤。

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PPI环比连续4个月为负值后转正,3月PPI上涨0.1%

数据显示,食品价格上涨是拉动3月份CPI上涨的主要因素。据国家统计局公布,2019年3月,CPI同比上涨2.3%,其中食品价格上涨4.1%,影响CPI上涨约0.82个百分点;非食品价格上涨1.8%,影响CPI上涨约1.46个百分点。

冠亚体育平台,食品价格上涨是拉动CPI同比扩大的重要原因之一。国家统计局的数据显示,3月食品价格同比上涨4.1%,影响CPI上涨约0.82个百分点。春季是蔬菜上市的淡季,加之受多地低温阴雨天气影响,鲜菜价格上涨较快,同比上涨16.2%,影响CPI上涨约0.42个百分点;猪肉价格上涨5.1%,为同比连降25个月后首次转涨,影响CPI上涨约0.12个百分点。

多家研究机构认为,5月左右猪肉价格将快速上涨。其中,华创证券认为,由于去年11-12月大量怀孕母猪被淘汰,对应今年5月生猪出栏开始明显短缺,预计猪价即将进入趋势性上涨阶段。银行证券也认为,非洲猪瘟导致2018年底的大规模产能去化正好对应5-6月后的生猪供应,意味着5月左右生猪供给将出现进一步紧缺,从而推动猪价快速上涨。

华创证券分析师周冠南、陈静指出,猪周期拐点已经确立,预计年内猪肉价格累计将上涨44%。2019年CPI同比涨幅受猪肉价格影响,预计将上行,中枢约为2.69%,5-7月CPI当月同比或突破3%。

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从未来走势看,二季度PPI有望小幅上升。连平认为,宏观政策趋向积极、逆周期调节力度加大带动需求改善,特别是基建投资的力度加大,对工业领域的带动作用有望持续显效。预计二季度PPI还会有所上涨,但是整体需求仍然偏弱,很难支撑PPI同比涨幅在短期内扩大到一个很高的水平。PPI上涨幅度存在不确定性,未来走势要看二季度之后稳投资政策的力度和效果。

其中,拉动CPI同比的主要是鲜菜、鲜果、畜肉,鲜菜价格上涨16.2%,影响CPI上涨约0.42个百分点;鲜果价格上涨7.7%,影响CPI上涨约0.14个百分点;畜肉类价格上涨4.7%,影响CPI上涨约0.20个百分点。

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食品价格上涨是拉动CPI同比扩大的重要原因。国家统计局的数据显示,3月食品价格同比上涨4.1%,影响CPI上涨约0.82个百分点。春季是蔬菜上市的淡季,加之受多地低温阴雨天气影响,鲜菜价格上涨较快,同比上涨16.2%,影响CPI上涨约0.42个百分点;猪肉价格上涨5.1%,为同比连降25个月后首次转涨,影响CPI上涨约0.12个百分点。

那么,最近猪肉价格涨得有多猛?

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受3月份猪价回暖影响,多家上市猪企的收入均大幅增长。据唐人神近日发布的公告,3月生猪销量9.2万头,同比增加73%,环比增加31%;销售收入合计8985万元,同比增加52%,环比增加41%。新希望发布的数据显示,3月新希望销售生猪21.32万头,环比增加21%,同比减少10%;收入为3.47亿元,环比增加56%,同比增加15%;商品猪销售均价14.45元/公斤,环比增加22%,同比增加32%。生猪销售收入环比上升较大的主要原因3月比2月多两天,并且生猪价格有所上涨。

“猪肉价格对 CPI
同比拉动开始显现。”交通银行金融研究中心研究团队分析,猪肉价格因受疫情影响,生猪及能繁母猪存栏数量的持续减少,影响未来的生猪供应量,进而影响猪肉价格,出现明显上涨。

分析认为,新一轮猪周期已经启动,5月左右猪肉价格将快速上涨。在上涨空间上,有机构认为,年内猪肉价格可能超过历史高点,当前仔猪价格具备50%以上的上涨空间,叠加非洲猪瘟的影响,本轮周期弹性将更大。猪肉价格的上涨会给CPI通胀带来一定压力。不过,年内通胀不应成为制约货币政策操作的主要因素。

从生猪低存栏、仔猪价格大涨、猪肉淡季上涨等来看,供给端对猪价的推动将越来越明显,新一轮猪周期已经启动。联讯证券首席经济学家还表示,今年通胀的风险主要来自于猪肉项,由于低存栏,年内猪肉价格可能超过历史高点,给CPI通胀带来一定压力。不过这并非需求拉动型的通胀,能否对货币政策形成掣肘,要视CPI通胀高位的持续时间和经济基本面状况。

从同比来看,3月份,食品烟酒价格同比上涨3.5%,影响CPI上涨约1.04个百分点。

从工业生产者出厂价格指数表现看,PPI环比在连续4个月为负值后转正,3月PPI环比上涨0.1%。分析认为,预计二季度PPI还会有所上涨,上涨幅度要看二季度之后稳投资政策的力度和效果。

华创证券认为,2019年一季度估计是各生猪养殖企业业绩最低点,2019二季度开始各家公司业绩有望逐季改善。

根据国家统计局4月11日公布的数据,3月CPI同比上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.8个百分点,创5个月新高,这也是自去年12月以来涨幅首次回到“2时代”。

今年2月份,全国CPI价格同比上涨1.5%,这是继2018年12月份1.9%的同比涨幅后,连续第三个月处于“1时代”。3月份同比涨幅扩大0.8个百分点,3月CPI同比上涨2.3%,重回“2时代”。

有业内认为,新一轮猪周期已经启动,5月左右猪肉价格将快速上涨。在上涨空间上,有机构认为,年内猪肉价格可能超过历史高点,当前仔猪价格具备50%以上的上涨空间,叠加非洲猪瘟的影响,本轮周期弹性将更大。猪肉价格的上涨会给CPI通胀带来一定压力。不过,年内通胀不应成为制约货币政策操作的主要因素。

2、猪肉价格对 CPI 同比拉动开始显现

从环比看,今年也不例外,3月数据显示,CPI由之前的上涨1.0%转为下降0.4%,食品价格由上涨3.2%转为下降0.9%,非食品价格由上涨0.4%转为下降0.2%。其中,部分鲜活食品价格节后回落。鸡蛋、水产品和鲜菜价格分别下降6.0%、3.6%和2.6%,牛肉、羊肉和鸡肉价格分别下降1.8%、1.7%和1.6%,上述六项合计影响CPI下降约0.21个百分点;非洲猪瘟疫情发生势头趋缓,各地猪肉价格涨跌互现,全国平均上涨1.2%,影响CPI上涨约0.03个百分点。

对于未来CPI走势,业内都认为,需要关注猪周期的影响。

对于通胀风险,海通证券分析师姜超表示,自3月份以来,由于猪价大幅上涨,引发了对通胀大幅上升的担忧。但到目前为止,食品价格当中除了猪价以外,其他食品价格走势相对平稳,而增值税税率下调短期会拉低非食品价格和PPI价格,综合来看未来通胀风险依旧可控。4月以来菜价、猪价涨幅缩小,加上增值税率下调拉低非食品价格,预计4月CPI小升至2.7%。

从同比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。从环比看,3月开工旺季,需求阶段性上升,加之国际油价上涨,共同推升PPI环比在连续4个月为负值后转正,PPI由2月下降0.1%转为上涨0.1%。

从环比看,CPI由上月上涨1.0%转为下降0.4%。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.8个百分点。

今年也不例外,3月数据显示,CPI由上月上涨1.0%转为下降0.4%,食品价格由上月上涨3.2%转为下降0.9%,非食品价格由上月上涨0.4%转为下降0.2%。其中,部分鲜活食品价格节后回落。鸡蛋、水产品和鲜菜价格分别下降6.0%、3.6%和2.6%,牛肉、羊肉和鸡肉价格分别下降1.8%、1.7%和1.6%,上述六项合计影响CPI下降约0.21个百分点;非洲猪瘟疫情发生势头趋缓,各地猪肉价格涨跌互现,全国平均上涨1.2%,影响CPI上涨约0.03个百分点。

而长江证券首席宏观分析师赵伟认为,生猪供给大幅收缩下,未来几个月CPI通胀快速上升的风险显著抬升,年中CPI可能达到3%左右,不排除单月超过3%的可能。

而据华创证券的研报,2006-2008年生猪价格最大涨幅183.1%,因非洲猪瘟疫苗研发短期难以突破,对猪价影响较蓝耳病预计会更持久,预计本轮周期生猪价格有望达到25-30元/公斤。银行证券认为,相比于2016年仔猪出售毛利率高点634.97元/头,当前仔猪价格具备50%以上的上涨空间,叠加非洲猪瘟的影响,本轮周期弹性将更大。

来源:澎湃新闻、中国证券报

从生产价格指数(PPI)表现看,PPI环比在连续4个月为负值后转正,3月PPI上涨0.1%。业内认为,预计二季度PPI还会有所上涨,上涨幅度要看二季度之后稳投资政策的力度和效果。

在推动食品CPI的诸多因素中,鲜菜、鲜果、猪肉是主力。

PPI出现触底反弹的主要原因是生产资料价格上升,环比上涨0.2%为近5个月首次上升,同比涨幅比上月扩大0.3个百分点。生活资料价格环比与上个月持平,同比涨幅为0.5%,基本运行平稳。据交通银行金融研究中心统计,3月流通领域中主要生产资料有52%的产品价格上升、44%下降、4%基本持平,价格上涨的产品增多,近5个月来价格上涨的种类首次超过半数。工业生产者购进价格也有所回升,工业购进端和产出端价格都有上涨,表明工业需求和生产可能有所改善。

环比来看,3月份食品价格由上月上涨3.2%转为下降0.9%,影响CPI下降约0.19个百分点;在食品中,鸡蛋、水产品、鲜菜、牛肉、羊肉和鸡肉价格环比均出现下降,猪肉价格上涨1.2%,影响CPI上涨约0.03个百分点。

连降25个月后首次转涨 猪肉价格同比涨5.1%

CPI通胀快速上升风险加大

PPI为2018年6月以来首次回升,工业领域通缩的风险有所减弱。

1、鲜菜、鲜果、猪肉是推动食品CPI的主要因素

从往年来看,春节长假之后消费旺季结束往往导致物价走弱,
2013年以来的每年3月CPI环比都是负增长,呈典型的季节性波动。

长江证券首席宏观分析师赵伟表示,非洲猪瘟蔓延过程中,养殖户一度恐慌性抛售,导致当地猪价快速下跌,拖累养殖利润,加快去产能。考虑到春节后非洲猪瘟疫情有所加快,养殖户补栏情况偏弱,产能去化或还在延续。同时,猪肉进口规模非常有限,不足以对冲产能去化引发的生猪供给收缩。

宏观政策趋向积极、逆周期调节力度加大带动需求改善,特别是基建投资的力度加大,对工业领域的带动作用有望持续显效。连平解释。

国家统计局城市司处长董雅秀分析,在食品中,猪肉价格上涨5.1%,为同比连降25个月后首次转涨,影响CPI上涨约0.12个百分点。

新发地猪肉销售大王齐尚港从个人经验和直觉判断,今年猪肉价格会突破历史最高价。就新发地来说,目前批发价是每斤猪肉11元,很快就会达到每斤13元,超市的零售价格会更高,肋排更是会超过每斤30元,到2019年年底,猪肉批发价格预计会达到每斤15元,在超市,最便宜的前后肩部位差不多每斤20元,贵一些的肋排预计将冲高到每斤50元。总之,今年的猪肉价格会一路高歌的。齐尚港近日在接受新京报采访时表示。

3、生猪供给大幅收缩

焦点:今年猪肉价格还将涨多少?

3月份,菜价超预期坚挺。往年春节后,鲜菜价格往往会大幅回落,今年环比仅下行2.6%,下行幅度远小于去年3月份。与此同时,猪价环比涨价,充当了正向拉动CPI环比上行的绝对主力。

交通银行首席经济学家连平持有类似的观点。在他看来,未来猪肉价格可能还有明显的上涨趋势。受翘尾因素和猪周期的影响,二季度CPI同比涨幅可能仍会上升。考虑到年内经济仍有下行压力,需求带动核心通胀大幅走高的可能性不大,二季度核心CPI可能保持在2%左右。未来货币政策应以扣除食品和能源价格之后的核心CPI作为政策决策的依据,年内通胀不应成为制约货币政策操作的主要因素。连平谈到未来的货币政策时补充。

猪肉价格连降25个月后首次转涨,分析人士表示,猪肉价格对 CPI
同比拉动开始显现。

今年3月,农业农村部提醒,受生猪存栏和能繁母猪存栏下降的影响,今年生猪价格可能会出现上涨,下半年涨势会更明显。

不少机构认为,猪周期构成今年通胀运行的最大变数。

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